8月24日，希音（00625.HK）宣布开启全球发售，发行价格定在每股47.6港元至49.5港元，预计将于9月1日在香港交易所正式挂牌上市。根据发售价推测，希音的市值预计在2020亿港元（约合258亿美元）至2102亿港元（约合268亿美元）之间。在迈向上市的过程中，这家全球快时尚领导者正积极探寻新的发展动力。创始人许仰天的财富在上市之际首次揭晓，上市后其持有的股份占希音已发行股份的约30.3%，其股权价值约为612亿港元（约合人民币525亿元）至637亿港元（约合人民币546亿元）。

许仰天，也被称为Sky Yangtian Xu，出生于山东淄博的平凡家庭，2007年毕业于青岛理工大学国际贸易专业。毕业后他进入一个为出口企业提供搜索引擎整合营销服务的公司工作，这段经历使得他对海外市场的流量分配有了深刻理解。与他一起创业的联合创始人们——苗苗、顾晓庆、任晓庆，皆是他当初同事。在2008年，他在南京成立了点唯信息技术有限公司，专注于跨境贸易。随后，许仰天发现婚纱产品价格差异，“中国出厂价数百元，欧美售价数百美元”，他利用搜索引擎优化引流，成功打入了独立站市场，赚取了他的第一桶金。

然而，婚纱产品的复购率较低，市场空间有限，因此他迅速调整方向。在2012年，他与三位同事共同收购了域名SheInside，并创办希音，全面转型为跨境女装品牌。2013年，希音推出了“SHEIN”品牌，并在2014年找到了自身核心竞争力，实施LATR模式（大规模自动化小单快返），之后企业业绩迅速增长。根据招股书，希音的端到端智能供应链和LATR模式的建立均源于他的引导。

在希音飞速发展之际，许仰天始终保持低调，创业十多年来几乎没有接受过媒体采访，并且鲜有公开露面，直到2026年2月才在广东省高质量发展大会上阐述未来三年的投资计划，承诺超过100亿元用于智慧供应链的建设。最新的招股书也显示出他在公司中的关键影响力。公司采取同股不同权架构，A类股份持有人每股享有十票表决权，而B类股份持有人则每股仅享有一票。上市后，许仰天将持有798,973,148股A类股份及487,090,102股B类股份，总占公司已发行股份的约30.3%，并在股东大会上拥有约49.9%的表决权。

在创始团队方面，许仰天、苗苗、顾晓庆和任晓庆合计持有90%的投票权，这意味着在引进外部投资者后，许仰天及团队仍将对公司具备显著的话语权。如何在全球市场政策风险加剧的情况下找到新的增长机会，将是他们面临的重大挑战。根据招股书，希音预计在2023年到2025年间，净收入分别为321.03亿美元、387.48亿美元和418.47亿美元，净利润则分别为27.9亿美元、33.7亿美元和20.64亿美元。到2025年，他们已在全球约160个市场中运营，服务约2.73亿活跃客户。

此次IPO吸引了多家顶级机构参与，高盛、摩根士丹利和摩根大通作为联席保荐人和整体协调人，基石投资者包括Boyu、Tiger Global、General Atlantic、腾讯等。LATR模式的成熟以及希音在全球时尚市场的扩展潜力受到业界广泛认可。据灼识咨询，2025年全球时尚市场的规模已达1.7万亿美元，预计到2030年将扩展至2万亿美元。在线时尚市场从2021年的5220亿美元到2025年将增长到6060亿美元，预计到2030年将达到7920亿美元。作为跨境快时尚的领军者，希音在全球市场的增长及在线渗透率提高的背景下，仍有望取得丰硕成果。

然而，海外市场的政策风险及跨境竞争的激烈程度也给公司带来了挑战。近年来，如何应对增长的困难及各类不确定因素，成为希音在经历高速增长后面临的长期挑战。根据招股书，希音在2023年至2025年的营业利润将分别为13.76亿美元、9.66亿美元和17.07亿美元。尤其是在2024年，营业利润的下降主要源于扩张带来的履约和行政费用的上升。希音在2024年进入多市场并推出了较低利润类别的产品（如家居用品），同时加大了销售和市场推广力度，预计随着市场开拓和运营效率的提升，到2025年他们的营业利润将再次回升。进入2026年后，希音仍将面临日益严峻的市场竞争和海外税收政策的变化。